对话影响力|先锋王琪芸诗雨:新鲜电子商务仍有机会看好中国的大消费圈

2019年的风险资本市场不再像四五年前那样疯狂。整体融资节奏已经稳定。风险投资在成长过程中也更加关注和认可具有健康经济模式和自我生成能力的企业。

咸丰云起长期以来一直深耕大消费轨道。近年来，它特别关注新的轨道。由于其周转快、损耗高、物流成本高、单价低的独特性，市场极为分散。新鲜社区在线团购模式可以有效地将在线高增长、高规模的优势与离线人群准确、高保留率的优势结合起来。在这个市场方向上仍然有很大的商机。

无论外部环境如何变化，王诗雨始终认为中国大消费圈的机会长期存在。市场永远不会缺少机会。缺少的是创新。

王诗雨:我们一直对中国庞大的消费轨道保持乐观。过去，网上和网下消费是分开的。互联网创业倾向于流量和平台，线下品牌不属于互联网赛马场。现在双方的界限越来越模糊，在线成长的品牌也将开设离线商店。线下成长的品牌也将在网上运营。

中国是一个人口众多的国家，其消费能力和人均收入都在增长，所以在赛马场上消费的机会将会存在很长一段时间。

我们一直关注新的赛道，这也是过去两三年风投/私募股权基金关注的焦点。新鲜是电子商务最后的竞争场所。由于其特殊性:周转快、物流成本高、单价低等。传统的电子商务模式已经不能很好地覆盖这个领域。

今年我们投资了一家新鲜食品公司。其模式是在社区周围开设新鲜食品商店。在尝试了不同的商店类型后，我们确定了更合适的商店类型。现在，它运行着一个更好的经济模式，并且发展迅速。

这样的公司不同于互联网公司。流量主要来自离线。虽然受地区限制，但相对稳定。人群的准确率和保留率都很好。这是离线优势。在线的优势是良好的增长，如何将二者结合起来？例如，为了运营——类似于私有域流量的离线有限高频产品，在线SKU可以无限扩展，以提高店内效率和盈利能力，从而将看起来规模不大的传统业务带到相对较大的规模。

王诗雨:这取决于它是否有机会达到规模效应。例如，很大一部分市场业务都是由分散的夫妻店解决的，它们具有灵活性、低成本和良好的客户关系等自然优势。缺点在于供应链。单店擅长固定类别，很难做好多类别经营，经营经验跟不上。

如果是以公司为基础的运营团队，供应链的优势可以通过打击某个区域的密度直接传递到C端。十年后，有些人仍然会选择他们家门口的夫妻店。我相信28的原则可能意味着20%或更少的夫妻店会长期存在，大量的店铺会逐渐被淘汰。这也与一线和二线城市不断上升的社会和商业成本有关。

举个简单的例子，名优产品可以简单地理解为商城生态中的十元店，就像我们小时候，我们经常听到街上有两元店和五元店的广播。这些商店经营得很好，因为高频率和低单价是离线交通流汇聚的地方。此后，随着租金和运营成本等商业成本的上升，这种需求逐渐消失，但这些需求仍然存在。当一线、二线城市的交通聚集在商城时，明创很好地接受了需求，升级了店铺形式，停止了播放，并将单价提高到10元20元——，已经被无数次验证过了。

饮茶的成功也与线下商城的生态崛起有关。年轻人的消费能力是可以的。这里的机会无时无刻不在，是一个变化的过程。新模式的可能性只是由社会基本因素的变化引起的。互联网用户实际上正在离开

王诗雨:今年和去年有明显的不同。人们越来越关心你是否赚钱或者经济模式是否健康。这将变得越来越重要。在大流量红利的时代，人们关心的是先在田地里赛跑，然后绕着用户转。现在人们关心的是，随着商业模式的发展，“摩擦”是否很大。“摩擦”的一个表现是烧钱的速度。

我们投资的连锁生鲜超市的经济模式非常好。它不仅仅依靠烧钱来增长。它具有一定的自我生成能力。这种项目在目前的市场环境下更容易被认可，但融资并不像以前那么激烈，而且会相对稳定。

王诗雨:社交电子商务是一个非常宽泛的概念，现在有很多种类和品牌，比如餐饮或者在所有渠道传播营养粉，一年做几十亿的生意；也有平台，比如聚会。如果新成立的公司在这个时候到流动的一边做一些讨价还价，我认为机会很小。

我们已经投资了一个社交电子商务平台洋葱海外仓库，它把核心放在供应链上，因为所有这些都是淘金产品。他们推荐的产品具有一定的独特性和足够的价值。然而，其会员制发展相对受到限制，增长稳定，盈利能力良好。

社交电子商务公司仍将有一些机会，包括中国正在下沉的市场的消费将被频繁提及。今年，我们还投资了连锁渠道公司下沉市场。

王诗雨:首先，产品必须有竞争力:用户必须寻找优质低价，而不是劣质。这可能不是需求，而是与产品本身相关。

一定有非常丰富的离线团队管理经验:据我所知，中国县城有2000多家店铺。如果你做一个下沉的市场，比如开店，一个县城开店就是2000家店，这对公司的管理能力是一个很大的挑战。

王诗雨:我们有非常资深的团队成员，他们专注于软件/科学和技术。我们也将向2B方向布局，但我们不会立即将基金转向2B。看看2B，我们仍然需要首先建立自己的认知能力。这是团队的遗传问题。此外，从市场角度来看，2C股票市场仍然是最大和最有潜力的。

此时，我们应该对游戏有一个清晰的理解。一些资金已转向2B，团队配置也相应调整。没错。但是，如果你仅仅因为觉得2C不好就去2B，就像一个人如果在某个公司做得不好就想换工作，通常结果不是很好。

我经常告诫一些年轻人:如果你想离开一个平台，那一定是因为下一个平台比现在的好。这两者非常不同。

王诗雨:这两种模式显然可以共存。风险投资的核心是是否投资好的项目。如果你投资好的项目，更多的投资后服务将是锦上添花。相反，如果你投资的项目不够好，我认为通过投资后服务是不可能使情况回到——。我仍然同意，投资，特别是风险投资，基本上决定了这种情况下80-90%的命运在投资的时刻。

王诗雨:适者生存是生物学的进化规律，商业也是如此。一些公司去了c区，在他们的方向上遇到了问题。如果没有很好的验证，他们没有机会逆转以前的商业模式吗？机会总是存在的，但它确实取决于时间、地点和团队。

当然，许多公司没有机会继续经营，尤其是在当前一级和二级市场估值颠倒的资本环境下，第二轮和第三轮后的公司融资将面临更大的挑战。由于离二级市场越来越近，二级市场的估值并不乐观，一级市场的估值达到很高的水平，然后上升。未来如何退出二级市场是核心问题。

从逻辑上讲，O2O电子商务网站的成功本身就是一个小概率事件。不太可能看到所有的b股和c股公司都很开心。如果风险投资管理的基金想要获得非常好的回报率倍数，他们不依赖十个非常稳定的项目，而是依赖一两个非常光明的项目。因此，风险投资总是l

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