2020年集成电路产业研究报告

我们相信，随着财税、投融资、科研支出、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等政策的推进，集成电路行业有望迎来资源的充分流动，逐步成为科技产业“内循环”的硬件基础。

发挥新国家体制优势，促进产业结构升级，壮大地方集成电路产业

中国：坚定不移地优化产业结构，重视R&D和教育投资，为产业升级奠定坚实基础

2008年以来，随着人口红利的逐渐减弱、劳动力成本的上升和汇率升值的压力，依靠出口贸易拉动经济增长的模式在一定程度上受到了挑战。在这种背景下，实体经济更依赖于其资产负债表的扩张来推动利润增长。国内软预算约束、土地金融发展、房价快速上涨，导致地方政府、房地产企业等资金需求者对利率不敏感。中在资产负债扩张的过程中，金融价格一直在上涨，提高了实体企业的融资成本，对企业投资新项目的预期收益率提出了更高的要求。

国家统计局数据显示，2009年以来，中国建筑业和房地产业城镇就业总人数快速增长，明显高于同期制造业就业增长率。截至2018年底，中国城市建筑业和房地产业城镇就业总人数达到3177万人，比2005年增长196%，而同期中国制造业城镇就业总人数仅增长30%。与此同时，2009年以来，中国房地产对GDP的贡献也呈快速上升趋势，2019年底达到7.03%，比2008年的4.57%增长2.45%。

由于资产负债的短期扩张需要长期的利润回报和现金回报来维持，迫切需要降低社会的预期收益率和融资成本，在投资边际收益下降的前提下，推动经济结构向高科技产业转型，以提高经济发展的效率。

2016年至今，政府对房地产行业始终如一的“按市决策”、“住无投机”的调控政策，显示了政府优化产业结构的坚定决心。我们认为，在中国经济由重增长向重质量转变的中，工程师红利支撑的科技产业一直肩负着升级经济结构、跨越中等收入陷阱的长期使命。回顾日本和韩国，的发展历程，可以看出，中在集成电路产业由“贸易立国”向“科技立国”转型升级的过程中发挥了重要作用。

考虑到当前中与美，贸易摩擦的背景，通过新的国家体系的优势加强中科技产业关键环节/关键领域/关键产品的保障能力已经逐步上升到“国家意志”的层面。国务院8月4日发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》就是这种意愿的具体体现。我们相信，随着金融、税收、投融资、科研支出、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等政策的推动，IC产业有望迎来资源的充分流动，逐步成为科技产业“内循环”的硬件基础。

在大多数中/low-income国家中，中国的研发支出占国内生产总值的比例最高，而基础研究的比例保持稳定，中则有所上升

Wind数据显示，2018年中国研发支出达到1.97万亿元，占GDP的2.19%，接近2015年新加坡高收入国家水平(2.18%)和2000年韩国高收入国家水平(2.18%)。明显高于http://10005。

从国内研发支出结构来看，中，基础研究比重稳定上升，企业资金比重迅速上升，R&D在全社会的投资质量和效率都有一定程度的提高。Wind数据显示，2019年R&D总支出同比增长10.5%，达到2.17万亿元，其在中的基础研究支出占比5.6%。2018年，政府和企业分别投资3979亿元和15079亿元，分别占20.2%和76.6%。与2002年相比，在中投资的企业比例增加了21.6%

为了建设世界创新型国家和科技强国，国家在中“十三五”规划中明确提出，到2020年，研发支出占GDP的比重将从2015年的2.1%提高到2.5%(接近当前水平)，国家研发支出将从1.42万亿元提高到2.32万亿元，五年累计投入11.22万亿元

中国正在将人口红利转变为工程师红利，平均受教育年限接近日本和韩经济起飞前的水平

在劳动力成本不断上升、人口红利逐渐减弱的中，一些人力资本密集型加工制造企业正将生产基地转移到东南亚和其他地区。中国电子产业的核心驱动力迫切需要从人口红利转向工程师红利，从而延伸到微笑曲线的两端。Wind数据显示，2012年以来，每年的教育投入已经超过2万亿元。2019年，国家公共财政教育经费(包括教育支出、基础设施支出和教育附加费)同比增长8.5%，达到3.49万亿元，占公共预算支出的14.6%，占GDP的3.5%。

根据18年3月《政府工作报告》的数据，在劳动力市场上，2017年我国劳动年龄人口平均受教育年限为10.5年，2016年中新增劳动力平均受教育年限为13.3年。根据《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》，目标是到2020年将中国新劳动力的平均受教育年限从12.4年提高到13.5年；主要工作年龄人口的平均受教育年限从9.5年增加到11.2年，中高等教育的比例已经达到

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